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內容簡介
應用衍生性金融商品這本書提供相當詳細且相對較為非技術性的觀念基礎來處理衍生性商品市場的評價與投資原理。本書彙整出最基本的選擇權、期貨、與交換契約評價觀念，並且深入探討常見的選擇權投資的潛在風險與報酬。本書將傳統的評價理論題材與作者實際研究經驗所彙整出來的非傳統題材相互結合，提供綜合且多樣化的衍生性商品市場分析。
本書所涵蓋的主要題材包括下列各點，但不局限於這些題材：
．以CAPM模型為基礎所推導出來的二項式模型顯示，具有合理定價的選擇權交易策略無法同時降低風險並且增加報酬。
．利用合成選擇權複製計畫分析波動率估計錯誤的效果。
．將線性規劃方法應用於選擇權套利與複製。
．利用股票、選擇權、與安全資產組成最適投資組合。
．當利率潛在變動是主要風險來源時，探討如何評估選擇權價格，以及如何利用期貨，依據單位基礎避險法與尾端基礎避險法進行避險。
． 利用交換契約以使投資組合對利率變動具有免疫性。
應用衍生性金融商品一書中所提及的應用軟體以及額外增加的討論問題都可以在www.rendleman.com/book網站找到參考資料。
作者簡介
Richard J. Rendleman, Jr.
Richard J. Rendleman, Jr. 是美國北卡羅萊大學教堂山校區的金融科系教授，也是選擇權評價領域的研究先驅之一，他所協助推導出來的隱含波動率以及二項式選擇權評價模型是當前評估選擇權價格時最被廣泛使用的兩項工具。
目錄
第一章 選擇權市場導論1
第1.1節 背景說明1
第1.2節 開始進入主題2
第1.3節 選擇權買方與賣方之間的法定契約關係11
第1.4節 如何結束選擇權部位12
第1.5節 場內交易選擇權的標準契約規格12
第1.6節 常見的選擇權投資策略14
第1.7節 價差交易策略16
第1.8節 摘要25
第二章 賣買權平價以及相關的評價限制式28
第2.1節 前言28
第2.2節 未發放股利之股票選擇權的評價限制式29
第2.3節 發放股利之股票選擇權的評價限制式39
第2.4節 賣買權平價式的深入探討41
第2.5節 摘要43
第三章 二項式選擇權評價模型45
第3.1節 背景說明45
第3.2節 二項式選擇權評價模型介紹48
第3.3節 有發放股利之股票的選擇權評價模型63
第3.4節 摘要68
第四章 進階的二項式選擇權評價模型74
第4.1節 二項式模型應用於實際的選擇權評價74
第4.2節 二項式模型與Black-Scholes模型之間的關係79
第4.3節 數值化評價方法的延伸82
第4.4節 摘要86
第五章 二項式模型與Black-Scholes模型的選擇權複製相關實務92
第5.1節 前言92
第5.2節 波動率估計錯誤：範例解析95
第5.3節 依據真實股價利用Black-Scholes模型進行選擇權複製103
第5.4節 摘要105
第六章 Black-Scholes模型：風險參數的運用與詮釋109
第6.1節 前言109
第6.2節 簡單的微積分背景110
第6.3節 Black-Scholes模型的重要偏導數113
第七章 選擇權套利127
第7.1節 隱含波動率127
第7.2節 利用線性規劃選取最佳的選擇權投資組合140
第7.3節 摘要150
第八章 從風險報酬觀點分析選擇權投資策略156
第8.1節 前言156
第8.2節 風險報酬原則應用在一般選擇權投資的範例157
第8.3節 預期報酬率與最可能報酬率的比較166
第8.4節 摘要170
第九章 進階的選擇權複製：創造最具成本效益的複製投資組合174
第9.1節 前言174
第9.2節 當股價有超過兩種以上的出象時的選擇權複製175
第9.3節 創造最具成本效益的複製計畫投資組合179
第9.4節 範例說明與分析結果183
第9.5節 摘要187
第十章 投資組合的資產配置與場內交易選擇權的使用193
第10.1節 前言193
第10.2節 由選擇權評價理論推導出簡單的資金配置法則193
第10.3節 在連續時間架構下股票與安全資產投資組合配置的數學分析 201
第10.4節 利用股票、安全資產、與選擇權建構最適投資組合的範例208
第10.5節 摘要220
第十一章 利率相依金融債權的選擇權評價223
第11.1節 背景說明223
第11.2節 隨機利率模型225
第11.3節 利率期限結構模型229
第11.4節 摘要238
第十二章 期貨、遠期契約、交換市場的介紹244
第12.1節 背景說明244
第12.2節 遠期契約245
第12.3節 期貨契約概論247
第12.4節 期貨契約的特點252
第12.5節 摘要262
第十三章 期貨的評價265
第13.1章 前言265
第13.2節 標的股票或資產的現金支付（或股利）為已知情況下的期貨評價266
第13.3節 當標的資產或商品的現金支付（或股利）與標的資產或商品期末價值成比例關係時的期貨評價方法275
第13.4節 標的資產或商品的預期未來價格如何反映在期貨價格上279
第13.5節 摘要281
第十四章 期貨的避險策略283
第14.1節 前言283
第14.2節 單位基礎避險法284
第14.3節 尾端基礎避險法或期貨基礎避險法285
第14.4節 交叉避險291
第14.5節 摘要294
第十五章 利率期貨296
第15.1章 前言296
第15.2節 存續期間：衡量並管理利率風險的分析工具297
第15.3節 中長期公債期貨305
第15.4節 歐洲美元期貨313
第15.5節 以存續期間為基礎利用中長期公債期貨與歐洲美元期貨進行避險315
第15.6節 外卡選擇權的操作320
第15.7節 中長期公債期貨的長期與短期避險322
第15.8節 摘要324
第十六章 交換市場327
第16.1節 前言327
第16.2節 基本型利率交換契約的機制327
第16.3節 無違約利率交換契約的評價333
第16.4節 計算利率交換契約的存續期間341
第16.5節 通貨交換契約344
第16.6節 摘要349
索 引351
序
作者序
應用衍生性金融商品：期貨、選擇權、與交換這本書的問世，源自於多年來我在北卡羅來納大學教堂山校區Kenan-Flagler 商學院博士班、企管班、與大學部開授衍生性商品市場課程所彙整出來的教學與研究心得，書中的內容絕大部分都是我的上課教材。為了要更清楚地表達我所要講述的細節，我將上課教材擴充為許多不同的章節，這些章節所涵蓋的內容都是我在上課時特別強調的重點。從我的教學經驗中，我發現利用本書章節所呈現的方式來與學生溝通，可以更清楚地表達我所要講述的內容，尤其是對於那些數量分析背景不強的學生來說。
本書所涵蓋的主題
本書章節所涵蓋的範圍有一部分是其他衍生性商品市場的相關書籍都同樣會討論到的主題，但除了這些以外，本書還有許多主題章節都是從我所發表的論文與著作中彙整出來，有別於其他傳統的衍生性商品書籍，我將這些非傳統的衍生性商品題材詳細且完整地在本書的章節中呈現出來。總括來說，應用衍生性金融商品這本書所涵蓋的內容都是在我的研究與教學經驗中特別重要且有趣的題材，這些題材分為選擇權、期貨、與交換市場三大部分，主要的內容包括：
．以賣買權平價式作為出發點，推導出標準的無套利選擇權評價限制式。
．以賣買權平價式作為基本分析工具，進一步檢視選擇權價格的決定因素。
．以資本資產定價模型（CAPM）為基礎推導出二項式模型（再搭配標準的選擇權複製模型），來檢視真實機率與風險中立的二項式機率之間的關係，並且進一步利用推導出來的結論證明所有的選擇權交易策略都無法同時降低風險並且提高報酬。
．利用股票與安全資產所合成的選擇權複製計畫來分析股價波動率估計錯誤所造成的影響效果。
．以實際範例來說明如何在非連續時間的決策基礎上進行選擇權合成複製計畫的修正與調整。
．以一個完整的章節來說明如何建構選擇權套利的線性規劃方法，找出最適的投資組合配置，以利用選擇權價格缺口來達到預期套利利潤的極大化，同時又能滿足delta中立、gamma中立、與vega中立等不同的風險限制式。
．以一個完整的章節來說明如何利用Arrow-Debreu複製方法結合傳統的股票∕安全資產的選擇權複製方法，以使得複製的初期成本在考慮交易成本的情況下達到極小化。
．以一個完整的章節來說明標準的Black-Scholes模型與二項式模型之間的關係，並且充分說明CAPM風險－報酬理論，同時針對各種不同的選擇權投資組合探討預期報酬與最可能報酬的差別。
．以一個完整的章節來說明如何利用單一股票或股價指數、股票選擇權或指數選擇權、以及安全資產來組成最適投資組合。
．以一個完整的章節來說明當主要風險來源是利率風險時所適用的選擇權評價模型，包括Heath-Jarrow-Morton模型與Black-Derman-Toy模型等，並且進一步說明如何利用這些模型來管理利率風險。本章節所探討的內容多屬於非技術性的文獻回顧。
．根據(i)期貨的槓桿等價理論，(ii)以期貨為基礎的無風險避險，以及(iii)期貨與安全資產的多頭部位組合成現貨等價部位，從這三個理論觀點來推導現貨與期貨的評價關係式。
．釐清遠期避險法或單位基礎避險法，以及期貨基礎避險法之間的關係，在本章節中，利用這兩種避險方法來計算避險時所需要的期貨契約數量並沒有太大的差別。
．以存續期間為基礎，詳細說明如何利用中長期公債期貨進行避險並且謹慎地找出期貨契約的最便宜交割債券，同時進一步探討外卡選擇權的操作以及最便宜交割債券的改變對於公債期貨分析的影響。
．詳細說明利率交換契約的評價，其中交換契約所支付的浮動利率通常是盯住LIBOR， 所支付的固定利率則通常是以美國公債利率為基準。
．詳細說明交換契約的存續期間並且說明如何利用交換契約進行避險。
二項式模型的原理與應用
應用衍生性金融商品這本書採用二項式模型來說明選擇權評價理論的數學與經濟原理，另外再配合Black-Scholes模型作為二項式模型的延伸，其中並不需要使用到隨機微積分。因此，我將本書的讀者定位在MBA的學生、商學院博士班入門課程的學生、以及商學院大學部學生（在慎選研讀教材的前提下）、以及實際從事衍生性商品操作的從業人員。同時，在我的教學經驗中也證明，本書所提供的章節段落對於這些讀者都相當適用。
本書所強調的實用性
由本書的書名可看出，本書所強調的是衍生性商品市場理論的實際應用，而不是著重於計算上的細節。在實務上，Black-Scholes模型與二項式模型所評估出來的選擇權理論價格會與CAPM模型的評價相互一致，因此，如果投資人依據理論價格來買賣選擇權就無法賺取到超額的風險調整報酬；這種觀點即使在其他更通用的評價模型發展出來後也同樣適用。我認為，當投資組合無法進行連續調整而且可能出現波動率估計錯誤的情況下，最重要的是要瞭解如何操作以Black-Scholes為基礎的選擇權動態複製策略。本書採用線性規劃模型來控制投資組合所有的風險限制式，而不是採用經驗法則，因為線性規劃方法不僅可以改善選擇權套利的獲利表現，並且也可以凸顯出加入額外風險限制式時所增加的潛在成本。由於交易成本的存在可能會使得動態選擇權複製策略變得相當昂貴，因此投資人必須要瞭解如何在複製投資組合中放入場內交易選擇權以降低複製成本。最後，我認為讀者必須要瞭解如何在資產配置決策中使用選擇權來組成最適投資組合，以使得投資人的預期效用達到極大化。
應用衍生性金融商品一書在探討選擇權的各章節中，都是利用選擇權評價理論的觀念來檢視各種重要議題，其中盡量不去碰觸高階的數學理論。本書並不是那種一絲不苟、拘泥於衍生性商品評價理論細節的書，也不是那種標新立異、標榜以新奇的金融商品觀點來探討評價理論的書。相反地，本書的特點在於建立最基本的評價理論觀念並且充分說明如何利用這些基本的評價理論觀點來深入瞭解傳統衍生性商品投資所潛在的風險與報酬。
作者Rendleman的網站
幾個有關於Excel程式的參考資料都在本書的問題與討論中加以說明。這些程式以及額外的Excel應用軟體都可以在網站www.rendleman.com/book找到，這個網站同時也會定期更新並增加一些額外的問題與討論。
誌謝
最近幾年，有數百個我所教過的MBA學生都將本書所涵蓋的各個不同章節加以學以致用並且給我許多回饋與建言，其中包括Mike Cliff將本書的幾個題材應用於實務上並且提供許多寶貴的建議，Bob Connolly深入研讀本書的內容並且針對通貨與交換契約的問題提出解答，Stanley Kon 也針對期貨評價的章節提出許多評論。
在此我要感謝許多與我共同執筆的作者，特別是我的論文指導教授Henry Latane，他在1973年建議我對新發展的選擇權市場進行深入研究。我也要感謝Patrick Dennis，他與我共同研究進階的選擇權複製技巧，使得第九章的選擇權複製數學技術能夠順利地推導出來。我也要感謝三位匿名的審查人提供我非常詳盡的建議，這些意見都已經整合在本書中。
最後，我要感謝Blackwell出版社的執行編輯Al Bruckner、助理編輯Colleen Capodilupo、以及文字編輯Mervyn Thomas，其中執行編輯Al Bruckner從一開始就知道本次出書計畫的進度可能會非常緩慢，而且本書的內容會與其他衍生性商品的書籍內容相當不同，但他仍然完全配合我的寫作進度，並且願意承擔風險來出版一本包含有許多非傳統題材的書，這是我選擇這家出版社的最重要因素。在我的要求下，助理編輯Colleen Capodilupo 不時提醒並鞭策我寫作進度，同時也在最後的編輯階段提供許多寶貴的建議。文字編輯Mervyn Thomas則是以犀利的眼力找出許多細節上的技術性錯誤，以避免讀者閱讀時產生混淆。
譯者序
衍生性金融商品的發展日新月異，有關選擇權、期貨、與交換的交易理論與實務課程已成為大專院校商管學院的熱門科目。本書作者Richard J. Rendleman, Jr.從他累積多年的期權交易經驗以及教學與研究心得中，篩選出許多重要且新穎的題材，整理成一套鞭辟入裡的理論邏輯，並且應用實際的衍生性商品交易資料來進行分析演練。本書以深入淺出的筆觸闡述艱深的期權觀念與衍生原理，使得許多沒有深厚數理與統計背景的讀者也能夠藉由本書所呈現的表達方式，一窺衍生性金融商品的奧妙之處。
譯者很榮幸能夠參與本書的翻譯工作，本人秉持多年來與學富出版社的合作默契，在翻譯過程除了詳盡且完整地闡釋原文作者所要表達的內容外，也盡量把握簡要易讀的原則，以使國內讀者能夠藉由本書很快地進入衍生性商品的殿堂。譯者要特別感謝出版社的支持與協助，使得本書得以順利完成，也期望各界讀者先進不吝指教。
陳雅琴
謹誌於 清 雲 科 技 大學
國際企業經營系
詳細資料
- ISBN：9789868312333
- 叢書系列：
- 規格：平裝 / 359頁 / 16k / 19 x 26 cm / 普通級 / 單色印刷 / 初版
- 出版地：台灣
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本文系時拾史事獨家原創稿件，未經授權嚴禁轉載/ 作者細雨絲竹 "太陽底下從無新事"，這句話同樣適用於娛樂圈及其衍生圈層——飯圈。譬如唐朝，幾乎每一代皇帝都是飯圈大神，運營當時最有實力的粉絲站子。在他們無比強大的光環輻射下，娛樂圈——也可推而廣之到文藝界人士，命運起起落落，演出了一些大喜大悲的人間戲劇。 唐朝立國不久，高祖李淵以"飯圈大爺"的姿態登上社會生活史的舞臺。武德元年（618年），他被舞蹈家安叱奴強勢圈粉，龍椅還沒坐熱，就急不可耐地送給偶像一份大禮——冊拜安叱奴為"散騎常侍"。據《唐會要》記載，此事發生在武德元年十月。 ... 禮部尚書兼太子詹事李綱勸諫："《周禮》規定藝人、百工之流不得出仕。雖說北齊高緯破壞過規矩，但他的做法違背正統的秩序，招來排山倒海的負評，後世引以為戒。如今天下初定，起義功臣都還沒有全部封賞，博學高才之士也有待挖掘拔擢，您就封一個跳舞的胡人做五品官，這可是給子孫後代開了個壞頭啊！" 【《舊唐書》：時高祖拜舞人安叱奴為散騎常侍，（李）綱上疏諫曰："謹案《周禮》，均工、樂胥不得預於仕伍……雖齊高緯封曹妙達為王，授安馬駒為開府，既招物議，大絜彝倫，有國有家者以為殷鑑。方今新定天下，開太平之基。起義功臣，行賞未遍；高才碩學，猶滯草萊。而先令舞胡，致位五品；鳴玉曳組，趨馳廊廟，顧非創業垂統貽厥子孫之道也。"高祖不納。】 "呃……你看不起我的愛豆？我不聽不聽偏不聽！"李淵駁回了李綱的奏表。 ... 不出李綱所料，李淵開了一個"好"頭。到他的兒子李世民在位時期，發生了皇帝親自下場為偶像"撕資源"的曠古奇聞。 ... 當時，書法飯圈爆發激烈的爭執。鍾繇、王羲之、王獻之、蕭子云等已故魏晉書法家的粉絲各成一派，理性客觀的粉絲俗稱"理智粉"，粉絲心態比理智粉更淡薄的叫作"路人粉"，二者通常比較低調克制，所以表面上占據飯圈主流的往往是所謂的"狂熱粉"。他們吹捧自家、貶低別家，刷屏、打榜、控評……不遺餘力，要為各自的"本命"爭奪一線"咖位"。 同時，追星族們自發制定不成文的飯圈言行準則，在飯圈內部黨同伐異，以無形的力量對圈中同好進行約束和操控，導致理智粉、路人粉與他們漸行漸遠。更有甚者，狂熱粉會自覺或不自覺地將飯圈規矩、個人喜好凌駕於社會常理之上，遇到不同觀點，就像個怨婦曠夫似地謾罵詆毀，乃至大搞網絡暴力，在支流之最支流的小圈子裡互相罵來罵去，從中體驗開疆拓土的成就感。 部分唯粉發明一句振聾發聵的飯圈名言："雖然我一無是處，但是我的偶像非常優秀！"仿佛只要做了王獻之等人的粉絲，就是王獻之等人獨家授權的陽間代理人。即使一手造成"敵人越來越多、朋友越來越少"的局面，被路人視為"不務正業、虛度光陰、瘋瘋癲癲、心理異常的噴子……"他們也可以幻覺自身已擺脫平凡和弱小，擁有超然物外的優越地位。 ... 李世民是王羲之家的粉頭，目睹飯圈一地雞毛的混戰場面，決定出馬撥亂反正。他仗著朝廷有編修《晉書》的權力，親筆為《晉書•王羲之傳》寫了一篇贊語，對鍾、二王、蕭等人作了一番比較，批評鍾繇的風格古早落伍、字體過長；指摘王羲之的兒子王獻之的字體瘦骨嶙峋、無精打采，活像乾癟的枯樹、飢餓的奴隸，與父親的水平相差甚遠；嘲笑蕭子云的筆鋒如同蚯蚓蠕動、好似秋蛇爬行，毫無筋骨；隨後對王羲之讚不絕口，稱其書法藝術"盡善盡美"，公然叫囂："我（注意我是皇帝哦！）所仰慕的書法家唯有王羲之、我願意學習的書法唯有王羲之書法！其他人，你們的什麼鍾、小王、蕭之流，都是'區區之類'，根本不值得討論！哈哈哈！" 上述評語作為《晉書》的內容進入煌煌二十四史，王羲之的"書聖"地位從此蓋棺論定，再無人能與之爭鋒。 【《舊唐書》：太宗自著宣、武二帝及陸機、王羲之四論，於是總題雲御撰。】 ... 李世民一不做二不休，開出N張巨額支票，挖地三尺，到處收購書法古本。他一擲千金，搜集了80卷共290份王羲之真跡，加上王獻之、張芝等人的作品，一併彙編印刷出版。 【《新唐書》：太宗出御府金帛購天下，古本，命魏徵、虞世南、褚遂良定真偽，凡得羲之真行二百九十紙，為八十卷，又得獻之、張芝等書，以"貞觀"字為印。草跡命遂良楷書小字以影之……帝方博購王羲之故帖，天下爭獻。】 筆者想像，李世民會不會對王獻之等人的白嫖粉冷嘲熱諷："我捎帶著把你們偶像的作品一起出了！知道你們窮、扛不下這麼大的工程。敢問你們每月可支配收入達到當地小康水平沒有啊？房子和車買好了嗎？權當我扶貧了哈，抱走不謝，啦啦啦！" ... 多年以後，王羲之的堂裔孫王方慶對這件往事依然記憶猶新："我是王羲之的第十代堂侄孫，我家原先有四十多張羲之手書。貞觀十二年（638年），太宗出錢求購，我們怎麼好拒絕嘛？差不多都賣給了太宗，家裡僅僅留存一卷當作鎮宅之寶。" 【《舊唐書》：（王）方慶奏曰："臣十代從伯祖羲之書，先有四十餘紙，貞觀十二年，太宗購求，先臣並已進之，唯有一卷見今在。】 超級粉絲李世民對於"幫偶像霸榜、為偶像燒錢"的狀態並不滿足。他勤學苦練王羲之書法，融入自身的個性，開創別具一格的"飛白體"，在書法界自成一家。他用行動創造了追星族的最高境界："愛他（她），就努力成為和他（她）一樣出色的人！" 【《舊唐書》：太宗工王羲之書，尤善飛白。】 當年不知有多少父母舉李世民的例子教育兒女："你粉XXX，要不把你們飯圈名言倒過來念一遍？'雖然你的偶像非常優秀，但你仍然一無是處！'花錢，你拼得過人家皇帝嗎？當鍵盤俠，你有人家的話語權嗎？別人追星的方式是開拓自己的人生，你追星的方式是消耗自己的人生！" ... 李世民興趣廣泛，不僅熱衷書法，也愛好音樂和舞蹈，欣賞藝人王長通、白明達等，於貞觀六年（622年）沿襲父親"愛他，就讓他做官"的做法，授予王、白等人官爵，使他們獲得了出席朝會、出入外交場合的資格。氣得馬周上表進諫："這些人儘管是行業翹楚，也只是下九流之輩，您應援他們財帛、出錢給他們買別墅、助力他們發財致富都無所謂，可是不該破格給他們拜官封爵。弄得我們這些正宗的士大夫跟一群藝人'比肩而立，同坐而食'，簡直是對我們士大夫的侮辱！當然，君無戲言，您賜給藝人官爵的敕旨已經降下，那是覆水難收，不能食言，就請禁止藝人參加朝會活動吧！" 【《舊唐書》：臣伏見王長通、白明達本自樂工輿皂雜類，韋槃提、斛斯正則更無他材，獨解調馬。縱使術逾儕輩，伎能有取，乍可厚賜錢帛，以富其家；豈得列預士流，超授高爵？遂使朝會之位，萬國來庭，騶子倡人，鳴玉曳履，與夫朝賢君子，比肩而立，同坐而食，臣竊恥之。然朝命既往，縱不可追，謂宜不使在朝班，預於士伍。】 馬周的諫爭對唐太宗發揮了一定的影響。太宗承認，藝人屬於"雜流"，假如"技出等夷"，就"厚給以財"，不該讓他們"與賢者比肩立、同坐食"。然而，太宗的子孫卻對祖宗立的規矩選擇性地無視。 唐玄宗李隆基將家族的藝術細胞發揚光大，愛藝術、愛生活，與藝人關係親密。在武則天被迫退位、唐中宗恢復李唐之後，李隆基組建一部"散樂"藝人。這班藝人其實是李隆基的心腹，內有多人秘密參預他剷除韋後、安樂公主及武三思集團的一系列謀劃。 【《新唐書》：太宗著令，文武官六百四十三，謂房玄齡曰：'朕設此待天下賢士。工商雜流，假使技出等夷，正當厚給以財，不可假以官，與賢者比肩立、同坐食也。《新唐書》：玄宗為平王，有散樂一部，定韋後之難，頗有預謀者。】 ... 李隆基即位後，掌握至高無上的資源配置權，混飯圈就更加得心應手了。開元中期，他飯上了"參軍戲"演員李仙鶴，特授予其韶州同正參軍一職，以便李仙鶴領取俸祿，過上旱澇保收的安逸日子。可稱之為"飯他，就給他長期飯票"。 【《樂府雜錄》：開元中，有李仙鶴善此（參軍）戲，明皇特授韶州同正參軍，以食其祿。】 在粉絲無休止的寵溺中，個別藝人漸漸迷失方向。李隆基的另一個偶像——笛子演奏家胡雛犯下死罪，逃回宮廷藏匿。洛陽縣令崔隱甫明知胡雛最大的靠山是誰，卻毫不畏懼，堅持依法追究。李隆基找別的藉口召崔隱甫進宮，當面為偶像求情："我向卿乞求留胡雛一命。" 由這句話來看，李隆基雖然降低身段幫偶像贖罪，但還是承認偶像有罪。畢竟是大唐天子，有格局、有底線，不像個別腦·殘粉黑白不分，對偶像的過錯極力文過飾非，不惜對受害者實施二次傷害，泯滅人類基本的是非觀和同情心。 ... 面對李隆基謙虛誠懇的請求，崔隱甫的回答是："不。"他正告李隆基："這麼說臣子在陛下的心目中無足輕重，藝人才是您的命。既然如此，臣申請辭職。" "輕臣而重樂工"，對於尚未喪失雄心壯志的李隆基來說，這是十分嚴重的罪名。李隆基的內心受到強烈的震撼。一邊是明君的榮譽、士人的擁戴，另一邊是罪人的性命，孰輕孰重？李隆基終究作出了明智的抉擇，忍痛將胡雛交付衙司，依律定罪處死。 【《新唐書》：梨園弟子胡雛善笛，有寵，嘗負罪匿禁中。帝以他事召（洛陽令崔）隱甫，從容指曰："就卿丐此人。"對曰："陛下輕臣而重樂工，請解官。"再拜出，帝遽謝，與胡雛，隱甫殺之，有詔貰死，不及矣。賜隱甫百縑。】 必須說明的是，偶像失足歸根結底是由於其自身法律、道德意識淡薄所致，粉絲的溺愛只是若干次要因素中的一個。因此，胡雛之死是咎由自取，其他時代的類似人物也是自作自受，不能一味歸咎於李隆基等熱血粉絲的溺愛。 晚唐運勢整體衰落，但文藝延續著早期的繁榮，與之相應的是飯圈文化方興未艾。這回輪到唐文宗李昂入坑了。長安狗仔隊爆料之初，臣民普遍表示難以置信："聖人也追星啦！我總以為他的業餘生活枯燥乏味得很呢！真是人不可貌相。" ... 李昂穿洗過三次的衣服（註：古代皇室、貴族的正常生活方式是不穿洗過的衣服，參見"墓志銘系列"），停止吳、蜀兩地用成本高昂的反季種植技術生產冬季貢茶，詔令臣民車馬不得用金銀裝飾，規定男子的衣裳拖曳在地上的下擺長度不超過二寸、袖子長度不超過一尺三寸，女子裙寬不超過五幅、裙裾曳地部分的長度不超過三寸、袖長不超過一尺五寸，禁止女子梳高髻、化"險妝"、剃眉開額，並禁止穿著奢侈品——吳越高頭草履……這樣一位克勤克儉的皇帝，似乎應該是不茍言笑、與飯圈絕緣的。然而事實卻是：新衣服可以不買，愛豆不可不追。 【《舊唐書》：故書，吳蜀貢新茶，皆於冬中作法為之，上務恭儉，不欲逆其物性，詔所供新茶，宜於立春後造。上語及漢文恭儉，帝舉袂曰："此浣濯者三矣。"學士皆贊詠帝之儉德。《新唐書》：車馬無飾金銀。衣曳地不過二寸，袖不過一尺三寸。婦人裙不過五幅，曳地不過三寸，襦袖不過一尺五寸……禁高髻、險妝、去眉、開額及吳越高頭草履。】 教坊副使雲朝霞吹笛子出神入化，樂工尉遲璋有一技之長，李昂成為他們的鐵粉，封雲朝霞為揚府司馬、尉遲璋為王府率。宰臣進言勸阻，說不能將這麼重要的職位授予"伶官"。一聲暗含歧視的"伶官"掐痛了李昂的"親媽心"。為了維護偶像，他喋喋不休地對宰臣"安利"雲朝霞、尉遲璋的優點："你都不知道他們有多好、多敬業、多單純、多善良，高燒50℃還咬著牙演出……嗚嗚嗚！" ... 不過，一物降一物。飯圈文化是個循環，給飯圈文化潑冷水也是個循環，後者在唐朝有一種光榮的名稱："諫士"。唐太宗的鏡子魏徵後繼有人，其玄孫魏抃及拾遺竇洵接連不斷上表勸諫，李昂承受不住連篇累牘的"轟炸"，終於讓步，但不肯全部放棄，只是退而求其次，改封雲朝霞為潤州司馬，尉遲璋為光州長史。 【《舊唐書》：教坊副使雲朝霞善吹笛，新聲變律，深愜上（文宗）旨。自左驍衛將軍宣授兼揚府司馬。宰臣奏曰："揚府司馬品高，郎官刺史迭處，不可授伶官。"上意欲授之，因宰臣對，亟稱朝霞之善。（魏）抃聞之，累疏陳論，乃改授潤州司馬……魏抃，字申之，鉅鹿人。五代祖文貞公徵，貞觀朝名相。《新唐書》：文宗欲以樂工尉遲璋為王府率，拾遺竇洵直固爭，卒授光州長史。】 或許是受到李仙鶴、雲朝霞及尉遲璋等事跡的鼓舞，大中年間，喜劇演員祝漢貞萌生在主流領域建功立業的抱負，透過御前表演的段子議論朝政。可是唐宣宗李忱不是腦·殘粉，而是理智粉，甚至僅僅是路人粉。 ... "我養你只供娛樂，你竟敢幹預朝政？"李忱勃然大怒，自此疏遠了祝漢貞。後來，祝漢貞的兒子犯罪，李忱徹底粉轉黑，脫飯回踩，杖殺漢貞之子，祝漢貞本人流放邊疆。 【《唐語林》：優人祝漢貞者，累朝供奉，滑稽善伺人意，出口為七字語。上有指顧，遽令摹詠，捷若夙篝，尤為帝所喜。（宣宗）上行幸，召漢貞前，抵掌笑談，頗言及外間事。上正色曰："我養汝輩供戲樂耳，敢幹預朝政耶？"遂疏之。後其子犯贓，上命杖殺，而徙漢貞於邊。】 此事堪稱史上最慘烈的粉絲反噬偶像事件。 ... 但歷史之所以循環往復，很大程度上是因為人們老是健忘、缺乏反省精神。咸通年間，唐懿宗李漼痛失愛女同昌公主，當京城少年的偶像——作曲家、舞蹈家、歌唱家李可及用一曲《嘆百年》、一支菩薩蠻舞俘虜李漼及郭淑妃的粉絲心時，雙方顯然都已淡忘祝漢貞父子的教訓。 ... 李可及的兒子結婚，大辦喜事，懿宗賜贈兩樽酒為賀禮。李可及打開一看，哪裡是什麼酒？是兩大銀樽金翠珠寶！ 李可及恃寵而驕，飛揚跋扈。懿宗聽之任之，不顧宰相曹確、中尉李元（一說為"西門季玄"）的諫阻，提拔李可及為威衛將軍。李元警告李可及："你把天子迷惑成腦·殘粉，小心滅族！今日官車裝載著天子賞賜給你的財物；今後你全家籍沒，也要用官車來裝載你和家人！" ... 李可及有沒有深受觸動、從而知所進退？沒有。 懿宗駕崩，僖宗即位，採納宰相崔彥昭的奏表，將李可及一家放逐嶺南。昔日"音辭曲折，聽者忘倦"、"詞語悽惻，聞者流涕"的李可及在遙遠的煙瘴之地結束了跌宕起伏的一生。 【《唐會要》：咸通中，伶官李可及善音律。尤能轉喉為新聲，音辭曲折，聽者忘倦……時同昌公主除喪。懿宗與郭淑妃悼念不已。可及為《嘆百年》舞曲……詞語悽惻，聞者流涕。又常於安國寺作菩薩蠻舞。上益憐之。可及常為子妻婦，帝賜酒二銀樽，啟之，乃金翠也。時宰相曹確、中尉李元皆屢論之，懿宗不納。至僖宗即位，宰相崔彥昭奏逐。死於嶺表。《新唐書》：可及憑恩橫甚，人無敢斥，遂擢為威衛將軍。神策中尉西門季玄者，亦剛鯁，謂可及曰："汝以巧佞惑天子，當族滅！"嘗見其受賜，謂曰："今載以官車，後籍沒亦當爾。"】 人啊，要擺正自己的位置。無論你是粉絲還是偶像。 參考資料：《唐會要》、《舊唐書》、《新唐書》、《樂府雜錄》、《唐語林》。 作者簡介：細雨絲竹，又名淺樽酌海、井飛鳥，金融從業者，文史控、推理迷、言情癡、考據癖。主要作品有長篇小說《神探王妃》（筆名"淺樽酌海"，致公出版社2019年11月版）、長篇歷史散文《魚玄機》（已簽約出版）。 END 圖片來源於網絡 喜歡本文/作者，文末讚賞一下表達支持吧！
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每日頭條 https://kknews.cc/history/kkezz9b.html
博客來 https://www.books.com.tw/exep/assp.php/888words/products/0010471359
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